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后院起火!多只券商股遭股东减持!

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发表于 2017-11-30 09:07:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
时逢年底,各家券商的年度策略会轮番上演,热闹非常。不过,近日A股却是阴雨绵绵,不少券商股也遭到股东减持。面对“后院起火”的券商股,不少投资者心生疑惑,券商股行情后续会如何演绎?明年该如何投资?

  对此,中证君梳理各大券商发布的年度策略报告发现,机构普遍认为当前券商股估值处于历史底部,有较高的安全边际。此外,券商明年将迎来增长拐点,业绩也将成为推动板块上行的动力。但同时,板块内业绩可能出现分化,建议投资者选股时以大为主,同时兼顾特色。

  股东纷纷减持券商股
  据中证君不完全统计,11月以来,已有东方证券兴业证券国泰君安华泰证券等多家券商被上市公司股东减持。从减持数量看,少的几十万股,多则上千万股。而这些上市公司也获利颇多,少则百万,多的达到上亿元。

  交大昂立28日晚间公告,公司近期累计出售所持兴业证券股票30万股,减持后公司尚持有兴业证券7940万股;近期还清仓了国泰君安股票——440万股。上述减持对今年第四季度净利润的影响金额分别约为125.59万元、2411.19万元。


  时代出版23日晚也公告称,11月8日至今合计出售东方证券371.86万股,实现投资收益约3557.15万元。并且,公司拟适时择机出售所持东方证券全部股份(168.98万股)。

  汇鸿集团23日晚公告,2017年11月14日至11月22日,公司累计减持华泰证券无限售流通股1331万股,占华泰证券总股本的0.1858%。加上一同减持的江苏银行无限售流通股667万股,汇鸿集团两笔减持获得投资收益共计约28255万元。

  可以看到,时代出版不仅减持了券商股份,还表示要清仓式减持剩余股份;交大昂立已清仓了持有的国泰君安股票。不过这还没完,还有一些上市公司也在盘算减持所持券商股份。

  中国长城27日晚公告,为盘活存量资产及支持主营业务发展,公司拟择机出售所持有的东方证券部分股票。如能按计划出售东方证券股票,将给公司带来一定的投资收益。

  此外,早在本月初,中信证券就公告,自2017年11月6日起15个交易日后的6个月内,公司股东中信信托拟以集中竞价方式减持公司股份不超过1890.7万股(含1890.7万股),约占公司股份总数的0.16%。

  经营发展需要是减持主因
  看到这么多券商股遭到减持,中证君心里也有点慌:莫非是上市公司股东不看好券商股?于是赶紧翻公告再仔细看看这些减持的原因。综合来看,多家上市公司均表示,经营发展需要是减持券商股的主要原因。

  汇鸿集团表示,上述减持有利于调整优化公司的资产结构,加快供应链运营平台建设,推进公司创新转型。所获收益将计入公司当期损益,对公司2017年业绩产生有利影响。

  中证君注意到,像交大昂立汇鸿集团在减持公告中都提到,减持的是可供出售金融资产项下的券商股份。

  有专业人士告诉中证君,可供出售金融资产可以随时出售,主要特点是出售前的浮盈浮亏不在利润表体现,出售后可以增加当期收益。但纳入可供出售金融资产项下的资产,通常不是短期投资的目的。

  “不能说在这个时点减持券商股就是不看好其后续行情,上市公司一般已持有这些券商股份较长时间,现在减持也可能是为了经营发展需要。综合来看,后者的可能性较大”,有业内人士表示。

  明年把握低估值+业绩投资主线
  财汇大数据终端数据显示,截至29日收盘,券商指数今年以来累计下跌3.01%。同期,上证综指上涨7.55%,沪深300指数涨幅为22.47%。

  展望明年券商股行情,各大券商在近日发布的2018年度策略报告中均表示相对乐观。

  申万宏源预计,证券行业2018年盈利将出现拐点,净利润增长9%,ROE水平维持在6.5%-7%之间;目前行业整体PB估值为1.8倍,大券商1.4倍-1.6倍,具有较高的安全边际;近期资管新规征求意见稿落地,投资者对于金融监管的担忧已部分消除,有利于券商板块风险偏好的提升。

  
  资料来源:招商证券研报
  招商证券表示,2018年券商行业将享受市场确定性上涨红利。市场方面,坚信“稳中求进”的主基调势必延续,明年证券行业业绩或超预期。乐观假设下,预计证券行业2018年净利润同比有望实现10%正增长。

  信达证券金融行业研究员王小军则告诉中证君,明年券商股机会有,但可能不是特别大。预计全年净利润较去年同比略有下降或持平,明年行业的营收、净利润相较今年会有小幅上升。其中,营业收入同比个位数增长,净利润同比增长在10%到20%。

  在券商行业业绩回暖的同时,机构也预计券商板块内部会出现分化。

  华创证券认为,在存量竞争时代,中小券商依靠创新和战略差异化实现弯道超车的可能性在下降,而央企背景、集团背景、投行领先的大券商迎来战略优势时期。

  东莞证券指出,从长期来看,证券行业将在牌照逐步放开,市场竞争日趋激烈,产品差异化逐步加大、市场集中度提升等因素影响下逐步走向分化。

  在投资策略上,招商证券表示,围绕商业模式领先,业绩、估值有支撑的思路进行选股,坚定推荐商业模式领先、公司诉求强烈、业绩支撑有力的标的:中信证券、中金证券、广发证券;业绩良好的概念标的兴业证券

  王小军表示,市场态势目前是强者恒强,行业排名靠前券商的市场份额在不断上升。所以,投资逻辑还是以大为主,如中信证券海通证券;同时兼顾特色券商,如长江证券(混合所有制,股东资源丰富)、国元证券(较早推行股权激励)、东方证券(主动管理能力强)。
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