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上一轮牛市中 一度暴涨1200%的大牛股 “爆仓”了

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发表于 2018-10-10 10:23:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
上一轮牛市中,一度暴涨超1200%的东方网络(002175),如今“爆仓”了。

  在传媒股普遍暴跌的情况下,众多上市公司质押股出现了不同程度的“爆仓”危机。

  在传媒股中,第一个触发危机的便是东方网络。


  大股东“爆仓”,遭索赔1亿
  10月8日晚,东方网络称,公司实际控制人彭朋被告上法庭,遭申万宏源(000166)证券索赔1.02亿元。

  事件起因在于2年前的一起股权质押。

  2016年9月1日,彭朋与申万宏源签了一份股票质押回购协议,以2600万股股票作为质押标的融资1.3亿元,回购利率为6%,回购期定在2017年8月28日。

  此次股票质押协议签订期间,东方网络正处于停牌状态,停牌理由在于重大收购事宜。

  2个月后,东方网络发布收购方案,股价曾一度暴涨30%。但交易方案问题频出,最终折戟。东方网络的股价也随之开启暴跌模式。

  临近交易回购期,东方网络已惨跌43%,股价仅10元/股。

  无奈之下,彭朋和申万宏源协商延期一年至2018年8月8日。

  怎料,股价一路下行,2018年4月17日,东方网络股价跌至5.6元/股,宣告触及平仓,彭朋已“无力回天”。

  截止目前,经部分解除质押,彭朋仍然质押了3099.999万股股票,因此申万宏源请求法院拍卖其股票,优先偿还1.02亿元。


  曾经的大牛股,腰斩再腰斩
  公开资料显示,东方网络的前身为广陆数测,2007年10月12日登陆中小板,2015年改名为东方网络。

  2014年,东方网络通过收购多个文娱公司,进军文化传媒产业。目前公司主营业务包括计量器具制造业与文化传媒行业。

  2015年和2016年,东方网络斥资5.37亿元收购水木动画100%股权。

  外延并购效应立竿见影。2014年至2016年,其业绩连续三年上涨。2016年其净利润突破6000万元,达到顶峰。

  东方网络的股价,在牛市中更为抢眼。

  2014年1月份至2015年5月期间,东方网络股价暴涨842.46%,2015年6月股价冲至35.69元/股的历史高点。

  然而好景不长,2016年以来,东方网络股价一落千丈,2016年大跌34%,2017年大跌47%,今年更是直接腰斩。


  传媒行业的质押“生死局”
  股权质押与股价下降之间,是内生加速循环的关系。

  2015年以来,市场一片哀鸿,传媒股更是一蹶不起。Wind数据显示,2018年以来,文化传媒板块累计跌幅达42%。尤其在阴阳合同、偷税漏税等阴影下,传媒股一再探底。

  在泥沙俱下的背景下,热衷于股权质押的传媒股,纷纷陷入了质押的“生死局”。

  尚有余粮的大股东们,咬着牙补仓。

  比如,6月至8月,奥飞娱乐(002292)控股股东蔡东青,月均补仓2次以上。3个月间,奥飞股价从12.55元跌至6.46元,逼近腰斩。


  最新公告显示,蔡东青及蔡晓东两人质押股份累计占公司总股本的42.39%。

  另外,出品《老九门》、《花千骨》的慈文传媒(002343),其控股股东马中骏、王玫,于6至8月期间2次补充质押。

  据全景财经不完全统计,6至9月期间,中文在线(300364)、唐德影视长城影视(002071)、捷成股份(300182)等控股股东都曾多次补充质押。


  部分A股文化传媒公司补充质押情况
  大股东有钱可补仓,股价风险尚在可控范围。

  一旦股价跌至平仓线,而大股东却又“囊中羞涩”,则将面临“爆仓”风险,令公司股价雪上加霜,甚至发生上市公司易主的风险。

  6月以来,中南文化印纪传媒(002143)......纷纷陷入“爆仓”的死局。

  6月13日,中南文化(600373),因控股股东的质押股权触及平仓线而紧急停牌。当时公告称,触及平仓线的股份总数占比高达23.97%。

  9月6日,中南文化称,控股股东所持有的100%股票均被质押,且全部被司法冻结。

  另外,借壳起家的印纪传媒(002143),更加紧急。

  其控股股东肖文革所持有的100%公司股份系数质押,且已全部触及平仓线后,遭司法冻结。

  印纪传媒方面已经表示,本次相应股份被司法冻结造成公司出现实际控制人变更风险,导致公司出现信用评级降低、融资困难等问题,已经对公司生产经营产生一定影响。


  1-2年内,影视公司将上演“倒闭潮”?
  截至目前,A股约有3500家公司股权存在质押,占A股上市公司总数的99%,可谓“无股不押”,而影视传媒类上市公司进行股权质押,更是堪称“常态”。

  Wind数据显示,截至10月9日,传媒板块质押率超过50%的多达13家上市公司,分别是:影视传媒公司本身的行业属性,也在一定程度上决定了股权质押成为融资的最优解。

  影视传媒公司本身的行业属性,也在一定程度上决定了股权质押成为融资的最优解。

  大部分影视传媒公司属于轻资产企业,并没有固定资产作为抵押物,申请贷款。且影视剧项目周期长,回笼资金较慢,为了筹备后续的影视剧制作,股权质押恰能解决资金上的燃眉之急。

  2018年6月的上海国际电影节上,光线传媒(300251)总裁王长田曾警示,未来1-2年内,或许会出现影视公司“倒闭潮”。王长田认为,现在电影行业出现资金大幅减少,融资困难,制作成本不断上升等问题。

  据证券时报报道,目前一些大型券商已经停止股票质押融资业务,另外,多家中小型券商也在跟进,主要有3方面原因:
  存量规模过大、额度告急、出于对后市的悲观,拒绝风险。

  可以预见的是,融资渠道收紧,影视传媒公司如果自身造血能力不足,账上粮仓又不富裕的话,接下来将会如王长田所说的,危机才真正开始。
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